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美东时间11月20日15：19（北京时间11月21日04：19），道指跌129.23点，或0.46%，报27804.79点；标普500指数跌13.01点，或0.42%，报3107.17点；纳指跌48.26点，或0.56%，报8522.39点。

拼多多和京东商城，两家都是微信盟友。一个有基于微信生态的商业模式的创新，一个没有创新，导致京东商城很有可能成为《创新者的窘境》下描绘的被打败的大公司，而拼多多就是那个手持创新武器的破坏者。有时候，资源多真心不是什么好事。所谓资源，往往都是既有商业轨道的东西。

其二，美国财政政策空间越来越小。受限于财政赤字和债务水平高企，美国财政政策空间越来越小。据美国财政部公布的2018财年数据，联邦政府2018财年（2017年10月1日——2018年9月30日）的财政赤字达到7790亿美元，比上一财年增长17%。截至目前，美国中央政府债务占其GDP的比重已达到100%，国债总额达21.6万亿美元。与奥巴马时期的低利率政策不同，特朗普上台之后美联储持续加息，美国目前主要依靠扩张性财政政策，这进一步推高了美国政府的债务水平。而随着税改对经济刺激的边际效应降低，受限于不断攀升的财政赤字和债务，未来美国的财政政策空间将越来越小。

相比而言，绿光资本创始人DavidEinhorn更加郁闷，因为全球贸易冲突升级令他原先自心满满的价值投资策略意外遭遇巨大亏损。一位熟悉绿光资本投资策略的对冲基金经理介绍，今年初，DavidEinhorn鉴于科技股股价偏高且缺乏实际业绩支撑，大手笔沽空了奈飞等科技类上市公司股票，转而买涨现金流充足但价值低估的通用汽车股票。没想到随着贸易冲突升级，大量资本反而涌入美国科技股避险，转而抛售可能受贸易冲突影响而销量减少的通用汽车股票，导致一季度通用汽车股价下跌11.3%，奈飞则暴涨54%，迫使绿光资本当季投资亏损1.45亿美元，创下基金单季最大亏损幅度。

质押了几千万股甚至几亿股，却只解押1股，这是为何？华谊兄弟在公告中解释称，由于王忠磊对该股票质押合约进行了部分购回，偿还了部分本金，根据股票质押回购业务交易规则，经与中信建投证券协商，故该笔解除质押股数为1股。公告的解释并不是很清晰，小编就此采访了业内人士。

港股早上再跟外围低开， 后再小量扩大跌幅， 恒指最多跌233点， 低见 25809， 再度跌穿26000关口。市况因外围的不明朗及内地假期平淡。唯低位见有支持， 再收窄跌幅， 并持续在低位横盘。昨日香港零售管理协会公布8月份零售额按年急挫 23%， 为有纪录以来最大跌幅。也预期9月及10月跌幅会再扩大。早上相关零售板块全面下跌。