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8月10日晚，誉衡药业发布公告，因交易双方对发行股份及支付现金的比例等核心条款未达成一致，决定终止收购合肥天麦生物科技发展有限公司（下称“天麦生物”）股权事项。天麦生物主要从事胰岛素及胰岛素类似物的开发。6月10日，誉衡药业与合肥生命科技园投资开发有限公司签署协议，拟收购天麦生物不低于35%的可转让无负担股权，取得天麦生物的控制权，收购方式拟为现金支付及发行股份。根据7月10日的公告，总对价不低于40亿元。而值得注意的是，截至2017年末，天麦生物总资产为14.91亿元，年营收仅为144.49万元。

理论上，在货币增速下滑到历史低位，经济增长有所走弱的情况下，市场不应该担心通胀压力的上升。从过去分析通胀的传统逻辑来看，货币增速也很大程度上决定了通胀的走向和高低。不过，如同工业品去年的价格大幅上涨的逻辑一样，目前通胀的扰动因素并不来自于需求端，而是供给端。供给侧改革以及环保限产导致上游行业产能产量受到抑制，推动了工业品价格的大幅回升以及行业利润的持续复苏。比如钢铁行业，去年以来就是明显受益于供给侧改革的行业，用一年的时间获取了过去十年的利润。去年钢铁行业的毛利逐步走高，从上半年的500-800元/吨到年末最高涨到2000元/吨，相当于一吨钢铁，毛利接近一半。今年以来，最然吨钢毛利有所下滑，但仍处于1000-1500元/吨的水平，依然是历史高位，而且同比是升高的（图30）。在基建刺激和环保限产延续的预期下，近期螺纹钢创了年内新高，推动钢铁行业利润持续扩大。煤炭、石油石化等上游行业今年以来利润持续扩大也很大程度上得益于供给侧改革的驱动。包括今年上涨明显的原油、甲醇、PTA都是供给端的问题。

红牛在中国市场获取的财富显然不止这些。2015年7月25日，北京名牌资产评估有限公司出具了红牛品牌市场价值评估咨询报告。报告显示，评估基准日2015年6月30日，红牛品牌在中国境内的品牌资产达到506.80亿元。一个关键时间节点正在逼近，这也是许氏家族最大的筹码：根据2009年6月1日签署的商标许可合同，中国红牛的商标许可将在2016年10月6日到期。

债市的短期、中期和长期矛盾债市的短期焦点和矛盾在于地方债的集中供给以及货币政策在极度宽松后重新转为稳定，供需矛盾抑制收益率的进一步下行。我们在6月9日的周报《三季度魔咒会重现么？》和8月11日的周报《宽货币下被遗忘的供给》中非常鲜明且领先于市场提出了地方债在前面几个月发行节奏偏慢情况下，可能会带来三季度供给压力的集中释放，对债市会带来扰动。尤其是8月11日的周报领先于8月14日财政部发布的《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》，提示了8-9月份大量地方债供给可能会局部推动中长端利率回升。从事后来看，最近两周中长端债券收益率也8月初的低位回升了超过10bp（图24）。

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股东意见不统一，增资就始终难以落地。据安华保险内部人士介绍，李富申被罢免后，由公司非执行董事张韧锋暂时代理董事会临时负责人。公开资料显示，李韧锋曾任东北证券有限责任公司、上海丰华金属纳米制造有限公司、上海哥顿投资管理有限公司投资银行部高级经理、董事总经理等职。目前还担任安华佳和投资有限公司执行董事兼总经理、炽聚投资管理（上海）有限公司执行董事兼总经理。