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如何评估市场的抗风险能力？估值、流动性双向评估，当前美股出现极端风险的概率有限。极端金融风险的发生往往具备两个条件：估值泡沫化、流动性环境变化使得高估值难以为继。当前（1）估值：美股考虑利率后ERP补偿较充分，估值维度具有一定抗风险能力。（2）流动性：在流动性充裕的环境中市场抗风险能力较强。美联储开启有机扩表以来较高的流动性溢价得到修复，金融市场的流动性环境相对宽松。尽管近期流动性一度紧张，但整体环境远优于流动性溢价可比的11年、18年和19年H2。在未来有望继续加强宽松力度的环境中，由短期sell-off和冲击带来的流动性紧张并不会长期存在，美股出现极端风险的概率较为有限。但疫情发展仍是一个动态变量，需密切关注。

标点财经研究员 黄凤清五年，足够看出成色了！在基金的业绩长河中，短时间领跑或许存在运气的成分，而从长期来看，短期因素影响逐渐减弱，基金管理人的综合实力此刻便显得尤为重要。就好比马拉松比赛，笑到最后的，一定是体能、技术、心理等多方面能力出众且相对均衡的选手。

这是一个有后劲支撑的速度。上半年经济增长6.3%，全年目标任务是6.0%-6.5%之间。在毛盛勇看来：“上半年6.3%为实现全年目标任务奠定了一个比较好的基础。从下半年看，外部环境可能依然比较复杂，国内仍有下行压力，但经济平稳运行的基本面不会变，而且现在政策储备还有很多空间，国内市场在不断地壮大，这些因素综合起来，都有利于实现全年经济社会发展的主要目标。”

事件冲击型降息发生期间，前期贷款违约率并不显著上行，但信用利差处于偏高位置或迅速反映风险。危机信号型降息发生前期，贷款违约率往往呈现回升势头，但信用利差继续下行或保持低位。即资产价格对风险的计入不足，对风险的边际变化反应出现滞后。（2）较大概率出现美债利率倒挂，但事件型的程度轻、持续时间短。

国家市场监管总局质量发展局有关负责人介绍，截至2018年10月21日，我国共实施缺陷汽车产品召回1712次，涉及车辆6741.83万辆；实施消费品召回1706次，涉及数量9593.69万件。“今年9月29日，因前悬架下控制臂衬套存在缺陷问题，上汽通用汽车有限公司召回别克、雪佛兰、凯迪拉克3个品牌共14个车型332.7万辆汽车，这是迄今为止国内汽车生产企业实施召回规模最大的一次，将对产业发展与产品质量安全监管产生重大影响。”

此外，对冲基金提交的文件显示，在杠杆交易者中也有类似偏好，其中有24%的此类投资者持有科技股。而被动投资者同样被置于科技股回调风险之下，因为科技行业在标普500指数中的占比也高达25%。其次，从历史上来看，类似的情况也曾发生过：20世纪80年代能源部门曾在标普500指数中达到26%的权重，科技行业在20世纪90年代后期的权重高达35%，而在21世纪前十年中期，金融部门的权重也达到过22%。